07/28《A講堂》德國股神教我的籌碼面分析_
安德烈．科斯托蘭Andre' Kostolany 德國知名投資大師，嫻熟金融商品和正劵市場的一切，倍譽為「20世紀股市見證人」、「本世紀金融史上最成功的投資者之一」。1906年生於匈牙利。13歲隨家人移居維也納後，開始著迷於歐洲貨幣的不同變化，從而展開其炫麗多彩的投機人生。他在德國投資界的地位，有如美國的華倫.巴菲特(Warren Buffet)。他的理論被視為權威。
(講師KINDER介紹: 07/28《A講堂》德國股神教我的籌碼面分析_)
- 貨幣之於證劵市場，就像氧氣之於呼吸，汽油之於引擎
- 貨幣+心裡=趨勢
-有錢，沒心情，不想買，等夠便宜再看看要不要買。
-有錢，很想買，追著買，老子有錢，想買多少就買。
-沒錢，很想買，不追價，等夠便宜就買一點點看看。
-沒錢，很想賣，不計價賣，現金為王沒錢沒安全感。
- 證劵市場不是經濟狀況的溫度計。(所以當有人一直用景氣來解釋股市是不適合的)
(證劵交易心理學)
- 對科斯托蘭尼來說，技術狀態只有一個問題有關，股票掌握在什麼人手裡?
- 固執的投資者須具備四種要素:金錢、想法、耐心、還有運氣。
- 科斯托蘭尼對於有錢的定義是:資本是否完整缺、沒有負債、比如說他花了五千萬馬克購買有價證劵，且不負債，就算有錢。
(科斯托蘭尼在50年代因看好電子股用盡手中可以用的信用額度，當時艾森豪心臟病發造成華爾街重挫10%~20%，當時因被迫追繳保證金，不得不賣掉大部分的股票，最後引發多殺多的重挫行情，直到事件結束後，這些股票後來又漲了十倍的比比皆是。)
要有自己的想法:是對錯無關警要，重要的是三思而行，而且要有想像力。
- 已經定出策略，就不要再受朋友影響，也不可以因當時的氣氛或時事而改變初衷，否則再天才的思慮，也幫不上忙，要有自己投資的「信念」(不是不顧風險)
- 「想像力比知識更重要」科斯托蘭尼認為光是取得股票所有資訊是不夠的，想像力才是投機操作的原始動力，也是成功的先決要件，但光靠想像力是不夠的，還必須具備投資方法系統、方法與邏輯；對於投機的想像力，老的東西，甚至老骨董，都有機會翻身，想像力具體化來說就是題材、轉機(例如2003年的金磚四國、2009黃金高漲)。
有耐心才進入市場。
- 「大家在證劵交易所裡賺錢，不是靠腦袋，而是靠坐功」耐心也許是證劵交易所裡最重要的東西，缺乏耐心，就不要靠近證劵市場。
- 獲利結果心裡公式是=2x2=6-1:意思是耐心的持有會有上上下下波浪行情的心路歷程，
雖然最後會如大家預期，但不是直接得到這個結果，而是繞了一圈的。例如下圖
你以為要到達目的地是平坦的，但實際上卻是要突破許多關卡才能錢進到目的
(安德烈‧科斯托蘭尼(Andre' Kostolany)著名的「牽狗理論」:「股票價格與基本面的價值，就像牽著狗的人，不論狗跑了多遠，向前跑、向後跑，最後終究回到人的身旁」)
(安德烈‧科斯托蘭尼(Andre' Kostolany)著名的「牽狗理論」:「股票價格與基本面的價值，就像牽著狗的人，不論狗跑了多遠，向前跑、向後跑，最後終究回到人的身旁」)
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「運氣就是投資成功的(最重要)其中一環:這裡指的不是一般所想像的運氣，而是一種"信念" ，存在我們潛意識中的程式(參閱漲跌幅10% 股海交戰守策— 心法)
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缺乏資金，就不會有耐心。
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沒有想法，就不會有策略，也不會有耐心，因為容易受到情緒支配。
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沒耐心的人，就算有錢有想法，但只要有風吹草動就等不到目標而賠錢賣出。
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沒運氣的人，總有一天會對自己的想法失去信心，並再次失去耐心。
為了正確判斷市場是過度買進或者是過度賣出，大家必須了解上漲和下跌的內在情緒，兩者需同時觀察。(不隨新聞報紙報喜報憂起舞，而是觀察大眾心態)『報紙充其量只是廣告』
「在證劵市場，漲跌是對分不開的搭擋，如果分辨不出下跌的終點，就看不出上漲的起點。」
A1:修正階段(成交量小，股票持有人數很少)。
A2:相隨階段(成交量和股票持有人增加)。
A3:過熱階段(成交量異常活躍，持有人數大增)
X:股市的最高點，猶豫投資人數最多。
B1修正階段(成交量縮小，股票持有人逐漸減少)
B2:相隨階段(成交量增加，股票持有人數持續減少)
B3過熱階段(成交量很大，持有人大量減少)
Y:股市的最低點，固執投資人佔多數。
「基金扣款人數」新低時，表示一般投資人大多離開市場，留下固執的投資人
這整體的循環會多久? 5年?10年? 不一定
而現在又處於哪一個時期?
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「一個投機者的告白」寫給敢做敢為的人
- 要真正理解證劵交易所，或稍微掌握證劵交易之前，肯定要付很多學費，再次重複；投機中賺的錢是痛苦錢，先有痛苦，然後才有金錢。這段話先不設定這個框架『是否真的先得痛苦才有金錢呢?』
- 那是因為你原本的行為模式不是贏家的行為模式，所以當獲利的時候會有得失心，在下跌的時候會有恐懼和不知所措的心情，而那個痛苦的感覺必須要和意志時時的做溝通，才能慢慢的訓練出贏家對於操作以及金錢的認知達到平衡後，才能夠以較為平靜的心情來面對交易投機。所以安德烈．科斯托蘭尼強調，專業的戰略性投資人很需要經驗，目前我的解讀就是要和自己的經驗做對話。
- 賠錢是必然的過程，最不可原諒的錯誤就是設定獲利的上限，卻讓虧損不斷膨脹。一位正確有經驗的投機家會讓利潤增加，然後以想對較小的損失出場。
- 我要專注一件事情，就是如何讓利潤放大，讓虧損的初期就發現應該要砍掉虧損的部味。所以當聚焦的方向出現後，你要學習的專業能力就是去發現什麼情況下應該要抱著，什麼情況下應該要立即先出場以些微的虧損成本來完成獲利的過程，所以
賠錢是必然的過程(=交易必然有成本)，沒有虧損，你沒辦法完成長期穩定獲利的目標是這個意思。虧損在平常人眼裡是失敗的表徵，然而對於贏家來說，則是獲利的過程中的必要成本。(好比開店做生意，開業成本是必要，有如金融交易成本，焦點在於如何控制"成本"-(停損)，而非讓虧損恐懼烙印在潛意識。)
- 身為投機人士，大家必須像玩撲克牌的人那樣，在牌不好的時候少輸一些，在排好時多贏一些，而且不可每天結算，一名投機家是否成公，只有他的遺產繼承人癌能判斷。
- 玩德州撲克則是能體現這個交易市場的概況，故打得好德州撲克的人，其實已經練就好成功投機致富的心態，最後說得很寫實，往往有一些人在長期的過程中跌了一跤後就爬不起來，即使你每天要成功獲利１倍至２倍以上，短短的數年累積了一兩百倍的利潤，但是要是沒有守住，在結束一生時可能真得沒有多少錢留在身邊。
籌碼面分析-波浪理論:
(其它技術指標: K線、平均線、交易量、融資維持率、融資融劵餘額…有許多指標可以使用，但重要的是…你熟悉哪一個？而且你相信它？)
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掌握底部的契機
- 技術面：見到帶量突破末端高的股票，準備切入。
- 籌碼面：蛋型理論的應用，找到底部持股人數最少的時間點，量能減少。
- 第２浪的整裡抓第三浪的上升，或者是反彈的Ｃ浪即可。
- 想像力：有題材的個股，或者有故事的個股。
再次強調: 貨幣(籌碼)+心裡=趨勢
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總結
1.美國最著名的投機客傑西李佛摩說過：
- 投機是懶的動腦筋的人不能玩，情緒平衡布家的人不能玩，妄想一夜致富(要有耐心)的冒險家更不能玩，否則都將窮困潦倒。
- 任何有必從事投機的人都應將投機視為事業，而不是像許多人一樣把它當成賭博。
- 投機就是預測未來的變動，除非事場本身走勢『驗證』你的想法，否則千萬不要一意孤行。
- 找出關鍵點，向唯一的老師(市場)學習！從市場的行為去觀察與學習。
- 投機者本身會有信任的交易指標，它不是百分百正確，但不如預期的時後立即就能確定時機尚未成熟。
2.交易：技術系統佔10%，資金管理30%，心理素質60%，近期已經有一些資深的交易員可以很確定的來說明原來個人的信念價值造成的影響可能是全面性的，但這已經是後話了，只是提醒各位，技術不是最重要的，經驗的內化以及對個人的信念價值觀才是能否長存於市場並獲利的關鍵！
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